실적시즌이 남긴 온도차, 칩만 웃고 세트는 멈췄다 [기자수첩-산업]

성과급이 보여준 격차…칩은 웃고 세트는 조용한 실적 시즌

AI 호황은 데이터센터로, 부담은 세트로…전자업계의 두 계절

ⓒ데일리안 AI 이미지

지난해 4분기 실적 시즌이 대략 마무리된 뒤 전자업계에 남은 인상은 하나다. 반도체는 살아났지만, TV·스마트폰·생활가전 같은 세트 산업은 좀처럼 온기가 돌지 않는다는 점이다. 같은 '전자'라는 이름 아래 묶여 있지만, 칩과 세트의 체감 경기는 완전히 갈라졌다.

이번 실적 시즌에서 반도체는 AI라는 확실한 수요처를 등에 업고 빠르게 회복 국면에 들어섰다. 고대역폭메모리(HBM)를 중심으로 한 AI 서버 투자 확대는 메모리 업황의 방향을 바꿨다. 데이터센터발 수요는 단순한 재고 사이클이 아니라 구조적 성장으로 읽힌다. 반도체 기업들이 'AI'를 실적의 언어로 바꿔 말할 수 있게 된 이유다.

문제는 이 호황이 세트 산업으로 번지지 않는다는 점이다. 과거에는 반도체가 좋아지면 스마트폰과 TV, PC 출하도 함께 움직이며 그룹 전체가 동반 상승하는 흐름이 있었다. 하지만 지금은 AI 수요의 무게중심이 소비자 전자제품이 아니라 데이터센터로 쏠려 있다. 칩은 슈퍼사이클을 맞는데, 세트는 그 파도를 타지 못하는 구조다.

세트 산업의 부진은 단순한 경기 둔화로만 설명되지 않는다. 글로벌 시장 자체가 포화 단계에 들어선 것이 첫 번째다. 스마트폰은 교체 주기가 길어졌고, TV와 생활가전은 성숙 시장의 전형적인 흐름을 따른다. 혁신이 사라졌다기보다, 소비자가 '추가 비용을 낼 만큼의 변화'를 체감하지 못하는 구간이 길어졌다.

중국 업체들의 존재감 확대는 두 번째 압박이다. TCL·하이센스·샤오미 같은 기업들은 중저가 시장을 넘어 프리미엄 영역까지 파고들고 있다. 패널과 부품 공급망을 자국 중심으로 끌어안은 채 물량과 가격으로 밀어붙이는 전략이 한국 기업들의 마진을 갉아먹는다.

AI는 세트 산업에선 또 다른 변수다. 반도체에 AI는 곧 매출이지만, 세트에서는 아직은 '비용'에 가깝다. 온디바이스 AI를 넣기 위해 AP 성능을 높이고 메모리를 키우면 부품비가 뛴다. 소프트웨어 업데이트와 서비스 운영 비용도 따라온다. AI가 세트에서 수익 모델로 전환되기 전까지는, 혁신보다 비용 구조가 더 무겁게 작용할 가능성이 크다.

결국 세트 산업은 매출 규모를 유지하더라도 영업이익률은 낮아지는 방향으로 수렴하고 있다. 가전으로 성장한 기업들이 이제 가전만으로 큰 수익을 만들기 어려운 시대에 들어섰다는 이야기들이 업계에서 나오는 배경이다. 삼성과 LG가 전장, HVAC, B2B 솔루션으로 무게중심을 옮기는 것도 같은 맥락이다.

성과급의 온도차는 이런 현실을 가장 적나라하게 보여준다. AI 메모리 호황의 중심에 선 반도체 기업들은 성과급 규모가 사회적 화제가 될 정도로 '돈이 도는 산업'의 체감을 만든다. 반면 세트나 부품 산업에서는 성과급 이야기가 상대적으로 조용하다. 팔아도 남지 않는 사업, 비용 압박이 커진 사업의 현실이 성과급의 공백으로 드러난다.

실적 시즌이 끝난 뒤 남는 질문은 결국 하나다. 반도체의 봄이 전자산업 전체의 봄으로 이어질 수 있느냐는 것이다. 지금의 온도차는 단순한 사이클이 아니라 산업 구조 변화에 가깝다. 칩은 AI라는 성장 엔진을 얻었지만, 세트는 포화와 중국의 공세, AI 비용 부담이라는 삼중 압박 속에서 새로운 수익 공식을 찾지 못하고 있는 모습이다.

이제 세트산업은 캐시카우가 아니라 브랜드 네이밍과 생태계를 지키는 사업이 되어가고 있다. 다만 세트는 여전히 소비자와 가장 가까운 접점이자, 플랫폼과 서비스로 확장되는 출발점이다. 하드웨어에서 얻는 이익은 줄어들었지만, 그 위에 어떤 경험과 수익 모델을 쌓아올릴 수 있느냐가 다음 경쟁을 가를 것이다. 반도체가 먼저 봄을 맞은 지금, 세트가 다시 길을 찾을 수 있을지 시장은 다음 국면을 지켜보고 있다.