전경련 “경기는 위축, 주가는 고공행진…불확실성 확대”

각국 정부 유동성확대…지난해 주요 증시 상승

주요국 경제성장률·상장기업 실적 지난해 급감

2020년 글로벌 증시 추이.ⓒ전국경제인연합회

지난해 각국 정부가 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파로 유동성 확대 정책을 펼치면서 실물경제와 금융시장 간 괴리가 커졌다는 조사 결과가 나왔다.

2일 전국경제인연합회(전경련)가 지난해 주요거래소의 증시 동향과 한국 주식시장의 특징을 분석한 결과 글로벌 주식시장은 각국의 통화확대 정책, 금리인하 등 풍부한 유동성에 의해 상승한 것으로 나타났다.

특히 한국 주식시장의 경우 글로벌 주요 지표 대비 주가변동성이 크고, 특정기업에 대한 의존성이 높았다. 또 2020년 개인투자자 거래비중이 급증하여 향후 증시의 불안요인으로 작용할 것으로 보인다.

코로나19의 영향으로 조사대상 주가지수는 지난해 3월 저점을 기록했으나, 그 이후 풍부한 유동성을 바탕으로 급격히 회복했다. 코스피의 경우 지난 2019년 말 대비 지난해 상승폭이 30.7%로 조사대상 지수 중 가장 높았다.

반면 2020년 각국의 경제성장률, 기업실적은 대부분 마이너스를 기록해, 증시상승과 경제 기초체력 간 큰 괴리를 보였다.

국가별 경제성장률 및 기업실적.ⓒ전국경제인연합회

지난해 경제성장률은 모든 조사대상국에서 전년대비 하락하는 것으로 나타났다. 미국과 일본, 홍콩, 한국은 마이너스 경제성장(중국 제외)을 기록할 전망이다.

기업실적도 저조하다. 조사대상 지수에 속한 상장기업들의 지난해 1~3분기 누적 매출 및 영업이익은 전년 동기 대비 크게 하락한 것으로 나타났다.

대부분의 글로벌 금융사가 풍부한 유동성과 코로나19 백신보급으로 올해에도 주가상승을 예측하는 가운데 경제성장률·기업실적이 뒷받침되지 않는 경우 하락할 수 있다는 전망도 존재한다.

모건스탠리는 ’21년 기업들의 이익이 뒷받침되지 않을 경우 S&P500이 8% 하락할 가능성이 있다고 예측했다.

전경련은 “개인투자자 비중이 높은 한국의 경우 실물경제가 주가를 뒷받침하지 못해 주가가 급락하는 경우 개인투자자 피해가 클 것으로 예상된다”고 설명했다.

한편 조사대상 지수의 시가총액 1위 기업이 전체 시가총액에서 차지하는 비중을 조사한 결과, 코스피는 삼성전자 28.4%로 가장 높았고, 항셍지수의 텐센트 16.6%, S&P500의 애플 6.7% 순으로 나타났다.

글로벌 주요국 통화량 및 주가지수 추이.ⓒ전국경제인연합회