앤트로픽, 19일 나스닥 상장 예정…AI 산업 성장성 가늠할 분수령

엔비디아·구글 등 빅테크 260억달러 투자…순환거래 논란 확산

2030년 매출 규모 6850억 달러 전망에도 흑자 전환은 2029년

젠슨 황 스캔들과 투자비용 회수 우려 속에 IPO 흥행 여부 주목

앤트로픽 로고와 키보드의 일러스트 이미지. ⓒ 로이터/연합뉴스

인공지능(AI) 모델 '클로드' 개발사인 앤트로픽이 오는 19일(현지시간) 기업가치 최대 1조 4000억 달러(약 1868조원)를 목표로 미국 뉴욕증시의 나스닥 시장에 상장할 예정이다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)를 둘러싼 스캔들과 AI 투자비 회수에 대한 우려가 커진 상황에서 앤트로픽의 상장이 AI 산업의 성장성을 검증하는 시험대가 될 것이라는 관측이 나온다.

영국 파이낸셜타임스(FT) 등에 따르면 앤트로픽은 10일(현지시간) 미 증권거래위원회(SEC)에 제출한 수정 증권신고서에서 공모가 희망 범위를 주당 70~78달러로 제시하고 투자자 설명회인 로드쇼를 시작했다. 나스닥 종목 코드는 ‘ANT’이며 최종 공모가는 아직 확정되지 않았다. 신주와 기존 주주 보유분을 합쳐 8억 2500만 주를 공모하며, 상단 가격을 적용한 공모 규모는 644억 달러 규모다.

엔비디아와 구글, 마이크로소프트(MS), 브로드컴, 마이크론, AMD, TSMC 파트너스는 공모가와 같은 가격으로 모두 260억 달러 규모의 무의결권 주식을 인수하기로 했다. 앤트로픽은 MS로부터 300억 달러 규모의 연산 자원을 구매하기로 했다. 구글 자체 AI 칩을 이용하는 계약도 체결했다. 앤트로픽의 지출이 공급사엔 매출이 되는 구조다.

엔비디아와 구글로선 이번에 앤트로픽에 각각 100억 달러를 투자하면 대형 고객의 구매력을 키워주면서 보유 지분의 가치 상승도 기대할 수 있다. '순환거래' 구조가 한층 복잡해지는 것이다. 시장이 성장하고 자금이 돌 때야 이런 구조가 산업을 확장시키는 도구로 작용할 수 있다. 하지만 어느 한쪽이 무너지면 연쇄적으로 영향을 받을 위험이 있다. 빅테크로선 앤트로픽 기업공개(IPO)의 흥행 여부에 자신들의 미래가 달린 상황이다.

앤트로픽의 10월 말 기준 연환산 매출은 810억 달러 규모로, 한 달 전보다 100억 달러 증가했다. 클로드 수요 확대가 성장을 이끌었다. 연환산 매출은 최근 매출 흐름을 1년 기준으로 환산한 수치다. 블룸버그통신에 따르면 앤트로픽 상장 주관사인 골드만삭스는 앤트로픽의 2030년 매출을 지난해 46억 달러의 150배에 가까운 6850억 달러로 예상했다.

이런 성장세를 가정하고도 연간 영업이익이 흑자로 돌아서는 것은 2029년이다. 투자 지출까지 반영한 잉여 현금흐름(FCF)이 플러스로 돌아서는 것은 2030년으로 예상했다. 상장이 기대에 못 미친다면 AI 산업에 대한 의구심이 커질 수 있다. 로이터통신은 공모가 상단 기준 앤트로픽의 기업가치를 1조~1조 4000억 달러로 추정했다. 한때 거론되던 2조 달러보다 몸값이 대폭 떨어졌다.

18일 확정될 앤트로픽 공모가에 시장이 관심이 쏠리는 것은 다른 빅테크들의 기업가치 산정에도 영향을 미치기 때문이다. 수년 뒤의 실적에 기대 가격을 매겨야 하는 만큼, 성장률과 컴퓨팅 비용, 흑자 전환 시점을 어떻게 가정하느냐에 따라 적정 기업가치는 크게 달라진다. 로이터통신에 따르면 경쟁사 오픈AI는 이르면 내년 초 상장을 앞두고 300억 달러 규모의 자금 조달을 추진하고 있다.