SK證 “코스피 2360p 바닥…12개월 후행 PBR 0.83배에서 하락 제한”

지수 추가 하락 가능하나 여력 극히 제한적

SK증권 CI. ⓒSK증권

금융위기나 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 펜데믹 등의 상황이 아니라면 코스피는 12개월 후행 주가순자산비율(PBR) 0.83배 정도에서 추가 하락이 제한됐던 경험이 대다수라며 2360까지가 경험적으로 얘기할 수 있는 가치평가(밸류에이션) 바닥 기준이라는 의견이 나왔다.

조준기 SK증권 연구원은 18일 보고서에서 “코스피 12개월 후행 PBR은 지난 주 금요일 종가 기준 0.85배까지 하락했다”며 “악재들이 수많은 상황이며 후행 데이터 또한 추정치가 완전히 배제된 지표는 아니나 이를 감안하더라도 밸류에이션 상 싸다고 판단할 수밖에 없어 가격 자체가 가장 큰 호재이자 악재임은 변하지 않는 사실”이라고 분석했다.

SK증권은 지수의 추가 하락이 가능하나 그 여력은 극히 제한적이라며 이미 손익비는 매우 유리한 구간에 위치해 있다고 설명했다. 그러면서 작은 호재에도 반응이 격하게 나올 수 있기 때문에 패닉 셀링보다는 용기를 낼 시점이라며 반도체 쪽에서 나올 수 있는 호재들을 기대해 볼 만하다고 진단했다.

조 연구원은 “지난주 금요일 장 종료 이후 삼성전자는 총 10조원 규모의 자사주 매입 및 소각에 대한 계획 공시했다”며 “최근 외국인의 코스피 매도세가 거세지는 과정 속에서 매도 비중의 절대 다수를 차지해 왔기에 외국인의 삼성전자에 대한 태도 및 수급 방향성 전환만으로도 국내 증시 분위기 반전될 수 있다”고 말했다.